Kinerja Q1 2019 Tumbuh 3%
PT Adhi Karya (Persero) mencatatkan pendapatan usaha Rp 2.328 triliun sepanjang kuartal I-2019. Jumlah ini menurun 25.90% jika dibandingkan kuartal I-2018 yang mencapai Rp 3.141 triliun. Kontributor utama pendapatan usaha ADHI adalah jasa konstruksi sebesar 77.90%. Perseroan mencetak laba bersih Q1 2019 sebesar Rp75.619 miliar, atau meningkat tipis 3.06% dibandingkan laba bersih Q1 2018 Rp73.376 miliar. Peningkatan laba bersih perseroan terkontribusi dari bagian laba ventura bersama sepanjang Q1 2019 sebesar Rp80.473 miliar. Jumlah aset perseroan menurun 1.0% menjadi Rp29,826 miliar seiring menurunnya utang sebesar 1.5% menjadi Rp23,465 miliar.
Valuasi
Berdasarkan metode FCFF, dengan asumsi WACC 12.34% dan terminal growth 3%, kami memproyeksikan target harga ADHI FY 2019 sebesar Rp2,040 dengan tingkat PBV 2019F sebesar 1.12x, lebih rendah dibandingkan dengan PBV industri sebesar 1.13x. Kami merekomedasikan BUY dengan potensial upside 30.35%
.
