Pengaruh Negatif Penurunan Harga CPO Pada Kinerja LSIP
PT London Sumatera Tbk (LSIP) mencatatkan penurunan laba bersih per Q1 2019 sebesar 67.1% menjadi Rp38.1 miliar. Penurunan drastis tersebut merupakan dampak dari penurunan harga jual CPO per Q1 2019 sebesar 25.91% YoY menjadi Rp7,853/kilogram. Namun penurunan harga jual CPO masih dapat diimbangi LSIP dengan peningkatan volume penjualan CPO sebesar 36.5% menjadi 109.4 juta ton, sehingga penjualan Q1 2019 meningkat 6.9% menjadi Rp927.9 miliar.
Valuasi LSIP
Berdasarkan metode Discounted Cash Flow (DCF), dengan asumsi WACC 10.48% dan terminal growth 2%, kami memproyeksikan target harga LSIP FY 2019 sebesar Rp1,510 dengan tingkat PER dan PBV FY 2019 masing-masing sebesar 31.95 x dan 1.21 x dibandingkan rata-rata industrinya sebesar 62.38x dan 1.17x. Kami rekomendasikan BUY dengan potensial upside 30.17 %. Risiko investasi: 1)Penurunan harga CPO, 2) Cuaca yang tidak mendukung, 3) Penurunan permintaan CPO dari UE, 4) rata-rata usia tanaman perkebunan LSIP sudah memasuki usia mature (16 tahun).
Disclaimer on
