PT Bukit Asam Tbk mengantongi pendapatan pada 2018 sebesar Rp21,16 triliun, naik 8,71% yoy yang terdiri atas pendapatan dari penjualan batubara domestik sebesar 49% dan penjualan batubara ekspor sebesar 48%. Sisanya 3% diperoleh dari aktivitas usaha lainnya seperti penjualan listrik, briket, minyak sawit mentah, jasa kesehatan rumah sakit dan jasa sewa. Produksi batubara selama 2018 mencapai 26,4 juta ton (+7,75% yoy) diimbangi dengan kinerja penjualan ekspor yang meningkat lebih dari 1,54 juta ton serta pengangkutan batubara melalui kereta api yang naik lebih dari 1,32 juta ton. Selain itu, peningkatan pendapatan juga didorong oleh kenaikan harga jual rata-rata batu bara sebesar 3% menjadi Rp834.558/ton. Sementara itu, PTBA mencatatkan laba bersih tumbuh 12.62% menjadi Rp 5.12 triliun.
Berdasarkan metode Free Cash Flow to Equity (FCFE) kami mendapatkan harga wajar sebesar Rp 5,800 per saham dengan tingkat PER dan PBV masing-masing sebesar 10.79x dan 3.54x dibandingkan rata-rata industrinya sebesar 14.92x dan 3.26x. Harga yang saat ini masih murah, kami rekomendasikan BUY dengan potensial upside 38.10%.
Disclaimer on
